债券成主权财富基金配置最大资产类别

来源:新浪财经综合 时间:2019-07-15 13:19:15
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  来源:中国基金报

  原标题:债券成主权财富基金配置最大资产类别

  各国通常利用主权财富基金未雨绸缪或为子孙后代保留财富,现在,这些全球最大的投资者们预计长达十年的牛市将结束,为了捍卫投资业绩、风向转变,正大举买入债券。

  美国基金管理公司景顺对139家主权财富基金和央行进行的年度调查显示,今年固定收益配置比例从2018年的30%升至33%,这使其成为主权财富基金投资者最大的资产类别,也是4年来的最高水平。大多数主权财富基金预计在未来两年内进入经济周期的末期,这种背景下,固定收益已取代股票,成为主权财富基金最大的资产类别。

  此消彼长,主权财富基金正在缩减股票的持仓。自金融危机以来的几年里,投资者在超低利率和不断上涨的科技股的支持下,收获了一波股市上涨的红利,美股三大股指均涨至历史新高。然而,去年12月全球股市出现动荡,投资者对全球经济的健康状况感到担忧,大型央行发出退出宽松货币政策的信号。在股市走弱的影响下,主权财富基金在2018年的平均回报率为4%,不到2017年9.4%的一半。与此同时,基金对股票的配置比例从33%降至30%。他们正采取更多的行动来防御风险和多元化资产配置。

  景顺的调查是在2019年初进行的,当时投资者仍在消化美联储2018年12月加息的影响,以及分析美联储进一步加息的可能性,这一前景令股市承压。此后,不少国家的大型央行也在放松货币政策,但美联储又似乎有些举棋不定。市场分析认为,总体而言,各国央行行长们对通胀持续低迷和经济数据疲软感到担忧。有咨询公司预测,今年全球经济增长2.7%,低于2018年的3.2%。

  去年是有记录以来各国央行购买黄金的第二高水平,一方面,包括俄罗斯和土耳其推动的寻求使其资产储备多元化,不再依赖美元的措施提升了黄金购买量。另一方面,全球经济增长放缓削弱了机构对高风险资产的信心。今年黄金价格持续上涨,避险及对经济增长乏力的担心占了主要原因。其中32%的央行预计明年将增加黄金储备。

  深入研究主权基金在哪里分配资源时,中国在很大程度上仍处于领先地位。其对主权国家的投资吸引力评级显示,今年新兴市场超过了发达市场,与2017年形成鲜明的反转,而中国则是新兴市场中评级提升最快的国家,超过其后的印度和巴西。

  从资产类别来看,中国股票是最吸引主权财富基金的资产类别,89%的主权基金都有投资,其次为房地产,有一半的基金持有,第三为债券,持有占比为39%。目前大型主权财富基金对中国的投资已经相当广泛。数据显示,在规模大于1000亿美元的主权财富基金中,有9成基金都有投资中国相关资产。

  受到股票持仓影响,去年约有四分之一的主权财富基金出现了负回报,那些对被动股权策略配置较高的基金受到的冲击最严重。全球最大的主权财富基金,挪威1万亿美元的石油基金在2018年的回报率为-6.1%,而价值88亿欧元的爱尔兰战略投资基金的回报率为-1.1%。

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